Yunji Technology IPO Insights：某些成本数据不正常，销
作者：365bet体育投注日期：2025/05/22 浏览：
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自2015年推出了首款产品以来，北京Yunji Technology Co，Ltd一直在运行酒店分销机器人赛道已有10年了。今年3月，云吉（Yunji）列出三年多的科学技术的技术计划突然毕业并转向了香港证券交易所的主董事会。 “机器人轨道收入不高。云吉看起来像一家技术公司，但我认为这是一家互联网公司，并遵循了互联网。”云吉技术的鼓舞人心的技术说。尽管采用了资产光操作模型（向OEM制造商提供了生产），但云吉的技术仍在损失资金，因此讲述“欣赏故事”很重要。公司融资的最终轮换于2021年12月举行，对后投资的赞赏40.8亿元人民币。云吉（Yunji）的技术选择了“特殊技术公司”列表通往香港证券交易所的路径，但公开时要求公司的市场价值至少为60亿港元。 《中国证券杂志》的一名记者发现，在报告中，Yunji技术发货幅度大大增加，但是物流和交付成本并没有增加，而是下降，并且OEM供应商的增长率涉嫌与产品销售增长率不同。同时，除了向招股说明书揭示的分配模型外，云吉技术还具有代理模型和分销模型，ANG合作协议的主要条款也与记者的秘密调查不同。 5月16日，《中国证券杂志》的一名记者通过电子邮件提交了与Yunji Technology相关问题的书面访谈。 5月19日，云吉（Yunji）的技术对采访电子邮件做出了回应，但没有积极回应记者提出的问题。怀疑成本数据偏离了Yunji的技术，该技术成立于2014年，该技术专门从事酒店传输轨道。根据研究机构在第三方市场上发布的一份报告，根据2023年酒店情景的收入，云吉技术的排名是酒店情景的智能市场。在过去的10年中，Yunji Technology推出了三代分销机器人产品，尤其是“ Run”系列（No of 2015，逐渐从市场上撤退），“ Gege”系列（2021）和UP Series（2023）。尽管这是该细分市场的领先业务，但Yunji的技术收入并不大，并且处于持续的损失状态。招股说明书表明，从2022年到2024年，云吉的技术分别获得了1.61亿元，1.45亿元和2.45亿元的营业收入，记录了2.33亿元，1.32亿元的运营损失分别分别。损失继续缩小，但是云吉技术成本的细节已损坏，发现其某些成本与销售方面的性能不符。首先，根据招股说明书的数据，从2022年到2024年，该公司在每个系列中总共出售了4,207、5,623和8,285个机器人机器，在2023年和2024年，销售增长率为33.66％和47.34％；三个系列“ Run”和“ Gege”机器人的重量分别为45kg，63kg和60kg，可以将覆盖213,183kg，321,276kg，321,276kg，321,276kg和497349的公司售出的公司的重量转换为497349。相比之下，该公司的物流和交付成本分别为39.9亿元，317.4万元和28.78亿元，分别为2023年和2024年的物流和交付成本的增长率为-20.03％和-9.33％。招股说明书表明该公司已携带在报告期间，直接销售渠道的服务交付成本以及直接销售收入成本超过80％；没有解释谁将携带MG送达服务成本分销渠道。在问题之后，销量急剧增加。为什么物流和交付成本降低而不是上升？ Yunji技术在其招股说明书中说的：“物流和交付成本在2023年降低，这通常与该公司收入公司从机器人和功能性套件中崩溃一致。2024年，尽管机器人和功能性套件的收入增加，物流和交付成本增加，由于零售服务的增长，其范围的范围会进一步降低，而随着公司的成长，其企业的增长却在范围内提高了。在2024年的“提高议价能力”的过程中，Yunji技术需要进一步解释其推理。ompany for many years analyzed to reporters, "the freight costs for this type of large items are calculated by weight. According to the annual logistics and delivery costs and the weight of the machine transported (not considering whether the logistics transportation is mainly land or air transport, the logistics transportation method is mainly land Logistics Distribution Distance, the transportation weight of the company's other functional kits, the weight of the fuselage of the finished products stored in designated warehouses,等等），每公斤的物流和公司的交付费用从2022年的18元到2024年约6元，但价格不会从2到2024年变化。 -6.57％和29.73％，分别是增长销售机器人的40.23％机器人机器人指向机器人的机器人机器人。时期;同时，该公司分别销售684、987和3,569个Aiot组件，Wanwu工具仓库模块分别销售355、747和1,720，所有这些都取得了快速增长。此外，库存详细信息还表明，从2022年到2024年的每个时期结束，该公司的成品为481.96亿元，分别为376.47亿元和36.5亿元人民币，半财产的产品分别为19.4亿卢比，RMB 19.4亿元，3.907亿元和3.9亿元和83333333333333333333,000卢比。根据收入绩效，不难降低云吉技术出售的大多数产品是在同年生产的。在这种情况下，即使变化 - 考虑库存和维修等因素的影响，考虑了暂时调节OEM成本的影响，Yunji技术的OEM成本增长率也应与产品销售的增长率一致，但两者不同。随着一个人的减少和n增加，云吉技术的毛利润已大大提高。从2022年到2024年，该公司的综合毛利率分别为24.3％，27％和43.5％，其中机器人和功能套件的毛利率分别为25.6％，29.2％和38.1％。但是，该公司没有对2024年机器人和功能套件的Gross利润率大幅提高的主要原因进行分类为成本因素，但“在各种情况下提高公司的销售和营销增加了'Gegg''系列和UP系列产生的收入，而UP销售系列（与其他机器人的平均销售价格相比，支付的服务费用都高于其他机器人服务费用），以及劳动劳动服务付款以及劳动工人服务的付款以及劳动工人服务的付款以及劳动工人的服务费用，以及劳动工人服务的服务费用。 2022年至2024年。数量的凶猛价格和Yunji价格系统技术也受到2022年至2024年的影响。元，20,600元和13,100元人民币，总体下降43.53％； “ Gege”系列机器人的平均销售价格分别为26,800元，24,900元和20,900元，普遍下降了22.01％；从2023年到2024年，UP系列的平均销售价格为54,200元和22,300元，普遍否认为58.86％。但是，Yunji Technology认为，两种产品“ Gege”和“ Run”的价格下降在很大程度上是由于原材料和成分的成本下降。同时，2023年的机器人销售是有限的，因此在2024年没有价格含义。分销协议的招股说明书是可疑的-Dudang，这是Yunji的技术销售网络主要集中在直接销售上，并且由分销补充。尤其是，从2022年到2024年，Yunji技术销售的直接销售分别为1.43亿元，1.29亿元和2亿元人民币，价值88.6％，89.2％和81.6％；区Ribution收入分别为1,834万元，1,5668万元和451.54亿元人民币，分别为11.4％，10.8％和18.4％。但是，记者的秘密调查发现其分布模型充满了雾。记者发现，除了直接销售，代理商，分销和分销外，是三种常见的产品销售模型，它们在收入来源，产品控制，定价强度和风险敞口方面有所不同。通常，代理商和品牌与代理商属于授权，产品所有者属于品牌聚会。收入主要源自品牌的佣金或佣金，库存没有风险；交易者和品牌团与购买和销售有关系，以及产品所有者的所有者，主要通过价格差异获得利润，并带来库存和不可行的销售风险；股票和品牌聚会有合作关系Ationship，产品所有者通常不购买，只能赚取差异或佣金，并且应该带来渠道成本。分销渠道通常是一个单一的级别，即品牌派对 - 分布式 - 消费者，适用于单一产品或专业领域的高成本；分销渠道通常是多层次的，尤其是品牌代理区域代理人 - 富富储物商，适合快速转移消费品。 Yunji的技术表示，建立分销网络使该公司的产品能够更快，更有效地渗透到低端市场，并扩大三年级和四年级的城市。到2022年至2024年的每个报告期结束时，公司股票数量分别为64、75和113。招股说明书表明，云吉的技术与简单直接的购买和销售模式合作。股票必须支付20％至50％的预付款，通常只允许在特定领域的销售nd只有该省的股份可以在自己的决定中雇用第二份分发。从这些陈述中，不难看出，这些陈述称为Yunji技术似乎扮演着卖方的角色。此外，它可以证明Yunji Technology在2017年9月举行了第一次经销商投资会议。困惑是，2019年4月，Yunji Technology向一家新闻公司清楚地表明，它发布了Suzhou Yimi机器人的代理商。 Tianyan Check显示，Yimi机器人于2015年11月成立，注册资本为540万元。这通常符合2023年Yunji Technology第四大客户所描述的信息（销售额为2717亿元）。双方的业务始于2017年，Yimi机器人官方网站出售“运行”系列产品。 “我们自去年3月和4月以来已经开设了代理商。省级代理商将有（销售）要求。现在我们不需要做任何Babwoe每月8至10个单位。区域不同，要求也不同。目前，只有两种（酒店）送货机器人的产品，其中一种是“ Gege”和Double Robot Warehouse。 Yunji Technology的一名员工透露：“还有一个分销（模型）。建议不要在第一阶段去代理商。您可以以分销形式尝试10个单位。估计可以在两个月内购买。”从上面，我们可以看到Yunji技术可以同时拥有许多销售模式。至于为什么公司仅揭示其分销模型，原因是未知的。但是，根据注册系统的概念和要求，云吉的技术列表信息可能无法充分披露。同时，在某些揭示的分配协议方面，分销模型和代理模型学会的NG卧底记者的调查是不同的。第一个是价格控制。前景S表明零售价通常不包括在分销协议中。但是，上述员工宣布：“获取商品代理商的货物的成本很低，但是销售价格不能少于公司酒店的正常段落；如果它很低，则会有价格评估机制。”第二个是销售范围。上述员工表示，经销商模式不分为区域，可以在全国范围内制造。关于卖方之间客户可能的“战斗”，该人说会有一些，但项目报告应占主导地位。在Yunji的技术分销协议中，股票通常只允许在特定地方进行票房。同样，这是一项首付。招股说明书表明，股票必须支付20％至50％的提前付款。上述员工说：“代理机构模型不需要特别付款。付款的一部分将在以前支付，但不多。公司将首先将货物发送给代理商。在安装之前进行最后的付款。毕竟，购买的钱进入了首席办公室，并将在出现的批准中采取许多程序，估计持续两个或三个月。 “似乎违反了“我们仅在产品接收到质量问题的情况下才能接受股票的退货……当同情心转移到股票上时，将不再接受回报。 “
（收费编辑：Guan Jing）
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